vol.126.公募基金还值得买吗？

口蘑天空:国内买公募的都是韭菜，卖公募的都是坏比。

大卫翁

:有楠师撑腰了！

大卫翁

:产品规模其实可以不用作为check list，在过去一个周期里可能存在因为销售原因吹出巨大泡泡，拿到和自己能力不匹配的钱的基金经理，但现在已经很少见了。可以注意看一下基金的规模是不是每个季度稳步上升的，如果是的话，大概率是因为业绩表现带来的自然增长。

马甲一号:易方达蓝筹精选怎么样呢？规模大，但是买的都是我喜欢的公司

Ass嘟嘟:「3️⃣业绩悖论」 “基金赚钱，基民不赚钱” 某家基金公司2024年非货基金规模增长了22%，单一基金持有超过三年的客户占比低于12%（1/3），平均客户权益类基金持有天数73天。 短期投资行为叠加市场剧烈波动，进一步损害投资者的长期利益，最终形成了基金长期看业绩还不错，但是基民赚不到钱的行业痛点。 投资者的不成熟、缺少投资顾问角色的引导、销售渠道/基金公司的过度宣传。 截止目前A股的机构化比较失败。 「✅中国的基金行业问题实质」 基金经理的产品业绩就是他的生命曲线。 每一方都有自己的问题，而当这些问题夹杂在一起的时候，最终结果是中国目前的基金生态不健康。不是一个以受托人责任为核心的生态，而是一个以把规模做大，以获取更大的流量为核心的生态，叠加上大幅波动的资本市场，结果就是还不那么成熟的投资者群体得不到他们希望得到的这种收益。而这又会促成他们更加去做一些短线交易，或者是转向指数基金的怀抱，那么最终就让整个生态越来越恶化。 目前中国基金的产品设计模式，决定了受托者责任只能由基金公司自己把握。 中国基金公司处在弱势。销量上靠销售渠道，而且要支付大量的尾随佣金。在投研上依赖于自己的某个或者某些基金经理，但是又不能给这些基金经理足够的激励，甚至是股权方面的绑定。 与此同时，目前不在金融的创新周期，基金公司受到了大量监管的约束。 「✅基金生态参与者」 1）指数发行商 0.03%的指数使用费。 美国ETF有部分收入，是靠把自己持有的股票借出去换取的，归基金产品所有。 中国ETF所有收费都来自管理费。 2）支付网关机构 拥有第三方支付牌照，才能提供服务。 通过银行卡扣款，需要支付给银行相关费用。 「✅行业未来」 1）个人养老金 美国投资者重拾对公募基金的信心：费率变化、启动个人养老金制度（401K）。 50%以上资金投资于公募基金，美国47%公募基金由养老金持有，两者共生关系，是多方共赢的帕累托改进。 建立第三支柱，缓解了联邦财政对养老事务的支付焦虑；大部分投资者通过养老金账户的长期投资功能/机制，获得了远超其他方式的投资收益；伴随着养老金崛起的目标日期基金，从产品定位上为资产管理行业找到了久期错配问题的解决方案。 目标日期基金：根据剩余日期，决定配置股债比例。 中国的目标日期基金大多是FOF基金，而大量投资者在用短线操作的方式买卖。 税延制度不够合理，产品不够丰富，叠加没有跟投顾结合，决定了目前中国的个人养老金账户很难跟美国整套体系匹配。 2）破局鲶鱼 嘉信理财：从廉价低价的券商切入，但是很快发现了财富管理才是更大的市场。现在成为了美国第一大的财富管理平台。依靠低费率 + 足够好的这种投资的建议和投资的方案，帮助客户实现比较理想的资产配置的状况。 当发现能力不足的时候，直接收购。 收购是打破自身能力圈半径的最直接的方式。 中国基金行业的收购并购，产业链上下游公司协同，例子太少。目前是各自为政，有金矿，没人愿意改变。 「✅指数化」 如果趋势不变，未来几年在中国增长会更快。 随着市场大量的投研资源被集中在了这些少数的巨头身上。那些中小型的公司反而会出现投研覆盖的缺失，或者说注意力的缺失，又会蕴藏着很多的投资机会。 主动是一种预判，而被动则是对预判的预判。如果主动终有一日消逝，那么被动就会成为无本之木。 「✅共同基金的未来」 “监管、金融科技、金融教育、技术和费用”，这四者目前在中国处于逆风时段。必须有所改变，基金公司才能真正承担起应该承担的基金管理人的职责，想更加创新的产品，做好手上的投研，提升自身的效率，以更低的成本运营公司。 目前中国的基金行业跟中国曾经的很多行业非常类似，比如家电行业。现在基金行业处于家电卖场时代，甚至没有进入电商时代。

金金子_:感谢课代表！

许言武:2023年出现过几只收取浮动管理费的主动权益基金，比如交银瑞元三年定开。但是这批产品的市场接受度并不高，而且浮动管理费模式自身也有一定问题，未见得能完美平衡基民利益与基金持续运营的关系，所以目前的数量也不多。

HD858344y:我做了计算，每月定投100，过去10年指数基金亏钱。过去20年2.9%，还没扣掉管理费。美国指数基金管理费好多是zero commission ，买入卖出不收费。毕竟指数基金调整次数会很少。

肌无力:你看基金的这些名字，都是用心良苦，屎上雕花，可得看清本质

远行2479:等霍华德马克思等的花都快谢了😇

captial:同样在等+1

Richard2020:中泰星元A吗？

堡垒与花:我买的兴为，可以投港股

大卫翁

:我国实施外汇管制制度，基金公司要申请qdii额度才能买海外市场资产，用完了就得重新申请，或者等有人卖了你才能买

spyqqq:基金公司没外汇额度了

猫鱼2024:19年买的坤坤，现在亏40%，年化收益-10%😂

hdmi高清米线:👿密集新发基金简直是市场反指

大卫翁

:但自己掌握买卖点其实是个更加不可能完成的任务

眼里有光的azure:这我完全完全不同意，宽指基金的话很简单的啊，看估值就可以了～ 低估到中估都可以工资结余定投，大多数时候不用动，高估开始分批卖出～ 你去看大多数主动基金在高点分红限购上都做很好，也可以参考啦。

HD7329876q:是这样的，说我们多少多少努力，多少多少认真。但是其他行业也是一样啊。

大卫詹姆斯:是的，我也是这种感受，更何况对于制造业来说，更多的感受是金融本身不创造价值，而是吸附在其他行业上毫无感情的寄生……这不是资本主义的本质么。但我今天才感受到，他们可能真的觉得自己在帮助其他行业和其他人，我真的深受震撼

胡子哥:目前的现金流指数也要仔细甄别才行

肌无力:你这个国内公“墓”用的好