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154和百大UP主“大物是也”的核心团队成员大白牛，以及小P一起，聊聊创新药的行业格局。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
去年，我和小P录了一期关于一款新药的诞生历程，回听请戳：《vol.70.一款新药的诞生，比你我想象的更复杂》
今年我想换个视角，聊聊创新药这个行业的产业链，以及内部的生态现状。正好，小P作为早研科学家，大白牛作为临床医学专家，我作为资本市场的投资人，三个视角加总，可以相对完整的讨论清楚这个行业的格局。
想录这期节目的起因可以参见这篇文章：《Biotech搞创新，Big Pharma造爆款》
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关于为什么要读财新，可以参考这期节目：《vol.42. 你需要的是能真正“打破信息差”的财经信息源》
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简明时间轴：
05:14 创新药这个产业链上到底有多少类“玩家”？
08:03 Biotech和Biopharm到底应该如何区分？
15:58 从汽车行业类比当前创新药行业的生态格局
18:20 医药行业的MNC又是什么？
23:06 从MNC的诞生路径，看中国最可能成为MNC的药企有哪些？
32:11 CXO从众人追捧到风光不再，发生了什么？
39:44 为什么美国的学术机构和药企的关系可以如此紧密？
关于FDA监管的播客推荐：《监管、药企和患者是新药研发的不可能三角么？｜与FDA专家聊聊创新药的审评与上市 （上） E41》
44:34 讨论一：“小公司提供创新，大公司负责兑现价值？”
57:31 讨论二：“大公司主导的项目更容易成功？”
63:09 讨论三：“不同类型公司的资金来源完全不同？”
延伸阅读：《【光大医药&海外】美国创新药与美元霸权： 钱到底怎么来的？》
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
Massive Attack - Teardrop
节目后期：Siri
医院、医生、患者。
药企、外包服务商、学术机构、医保与监管。
中国，人口大国、疾病大国、癌症大国。与饮食习惯有关。
「✅药企」
Biotech（生物科技公司）：＜1000个雇员，更擅长实验室、药物合成等，依赖外部融资。
Biofarm（生物制药公司）：＞1000个雇员，具备商业化能力。
Biopharm放眼全球，才40~50年历史。之前是传统药企和科研机构/学校合作。传统药企转型前后，研发成本变化巨大。
「✅MNC跨国药企」
Biopharm：以产品为中心。
MNC：药是核心业务，但并不局限于此。更多的收入来源是投资。
MNC在某个领域有一定的厚度、广度。而Biopharm在某些小方面上快速的突出重围，但在多领域上的广度，与MNC有明显差别。
「✅CXO（外包服务商）」
美国70%以上的药品研发中有中国CRO的参与。
中国在产业链的优势，服务高度专业化。
外包服务成本提高，有开发能力的企业，在慢慢的把这些职能往回收。
「✅学术机构 & 药企」
美国的学术界和产业界的合作非常紧密。本身有足够的动力，以及非常好的融资氛围。
国内更多是follow为主，以及文化氛围的不同。学校里的老师和教授直接创业，容易踩坑。
「✅讨论」
1）“小公司提供创新，大公司负责兑现价值？”
小公司，比较专注于最擅长的某一种药或某一个靶点。
在50款肿瘤的新药中，有46%是由小型的Biotech独立发现，如果计入合作项目达62%；而大型药企只有26%。在上市环节，76%是由大型药企持有或共同持有。
企业是在发展，小药企不会永远是小药企。一旦它有能力把商品推到市场上，它就已经不再是个小药企了。
小企业更活跃更有生命力，相比MNC掉头更快。存在幸存者偏差。
大药企要求更高，希望把资源分配在最有可能实现的项目上，提高成功率。
2）“大公司主导的项目更容易成功？”
销售实力不在同一个水平上。
大药企在药物开发过程中的筛选与淘汰机制更成熟，临床策略更系统，商业化资源更充足。临床开发能力也有显著差别。
大药企有能力充分的发挥一个药物/靶点的价值，小药企开发能力有限。
3）“不同类型公司的资金来源完全不同？”
Biotech超级依赖一级市场的融资。
美国利率环境决定了MNC能不能拿到足够多的钱，以及决定了风投基金愿不愿意给Biotech更多的融资，推进行业发展。
企业/VC的资金来源，决定了投资风格。
VC更注重管线或公司比较单一的商业价值，偏向找热门。而企业有多方面考量。
VC投资更灵活，能在更早的时间撤出来，投资周期更短。